深度解析机器视觉龙头企业：短期业绩承压，长期增长潜力巨大

摘要： 公司概览及核心竞争力这是一家专注于自动化核心零部件，尤其在机器视觉应用技术领域处于领先地位的公司。自2006年成立以来，公司持续快速发展，产品和解决方案已应用于全球20多个国家...

公司概览及核心竞争力

这是一家专注于自动化核心零部件，尤其在机器视觉应用技术领域处于领先地位的公司。自2006年成立以来，公司持续快速发展，产品和解决方案已应用于全球20多个国家和地区，服务超过15000家客户，其中包括众多世界500强企业和知名设备制造商。公司的目标是打造世界一流的视觉企业，并为员工提供实现自我价值的平台。

公司在机器视觉领域深耕多年，已构建了完整的软硬件产品线，涵盖视觉算法库、智能视觉平台、深度学习（工业AI）、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机等传统视觉部件，以及智能读码器、3D传感器、一键测量传感器等新型视觉传感器。软件方面，公司推出了基于深度学习的云端视觉平台，该平台是公司现有深度学习软件平台DeepVision3的升级版，并与智能软件平台Smart3深度集成，进一步降低了AI技术的使用门槛。

业绩分析及未来展望

2024年前三季度，公司营收7.33亿元，同比下降13.32%；归属净利润1.32亿元，同比下降35.58%；扣非净利润1.21亿元，同比下降33.37%。营收下降的主要原因是新能源行业扩产周期波动导致下游需求减弱，以及3C行业复苏放缓。尽管营收承压，但公司销售费用率和研发费用率均有所增长，分别为23.60%和21.33%，这表明公司持续加大市场拓展和技术创新的投入，着眼于长远发展。

我们认为，短期业绩下滑是行业周期性波动和宏观环境影响的结果，并不代表公司长期发展潜力的减弱。随着新能源行业复苏以及3C行业需求的回暖，公司业绩有望逐步回升。公司在机器视觉领域的领先技术、全面的产品线以及持续的研发投入，都将为其长期增长提供有力支撑。

投资建议与风险提示

我们预计2024-2026年公司营收分别为9.52亿元、10.84亿元和12.47亿元，归母净利润分别为2.11亿元、2.55亿元和3.11亿元，对应EPS分别为1.72元/股、2.09元/股和2.55元/股。按照最新股价测算，对应PE估值分别为42倍、35倍和29倍。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

然而，投资者需要注意以下风险：核心竞争力面临挑战的风险；新产品研发及市场推广的风险；市场竞争加剧的风险；行业周期性波动的风险；以及宏观经济环境变化的风险。

区块链技术潜在应用

虽然报告中未提及，但未来机器视觉领域可以结合区块链技术，提升数据安全性和可信度。例如，利用区块链技术建立不可篡改的设备运行记录和产品溯源体系，增强产品质量的可追溯性和透明度，提升企业品牌信誉。这将是公司未来可以探索的方向，提升其在行业内的竞争优势。