珂玛科技：陶瓷加热器驱动业绩高速增长，国产替代浪潮下的投资机遇

摘要： 华金证券发布研报，给予珂玛科技(301611)“买入”评级，预计公司2024年业绩将大幅增长。核心观点：珂玛科技2024年业绩预告显示，公司营收和净利润均实现大幅增长，主要得益...

华金证券发布研报，给予珂玛科技(301611)“买入”评级，预计公司2024年业绩将大幅增长。

核心观点：珂玛科技2024年业绩预告显示，公司营收和净利润均实现大幅增长，主要得益于陶瓷加热器加速放量、新产品产业化以及客户需求增长。公司在半导体设备核心部件国产替代中占据领先地位，未来成长空间广阔。

业绩预告深度解读：

• 营收及利润高速增长：公司预计2024年营收8.4-8.6亿元，同比增长74.83%-79.00%；归母净利润3.02-3.12亿元，同比增长268.92%-281.14%。这表明公司核心业务发展强劲，市场竞争力不断提升。
• 陶瓷加热器贡献突出：陶瓷加热器作为公司核心产品，成功实现国产替代，解决了半导体设备关键零部件的“卡脖子”问题。其在SACVD、PECVD、LPCVD和激光退火设备中的应用，推动了公司业绩的快速增长。
• 新产品、新材料产业化成果显著：公司持续加大研发投入，在陶瓷加热器、静电卡盘和超高纯碳化硅套件等领域取得突破，丰富了产品线，增强了市场竞争力。
• 下游需求强劲：全球半导体资本开支回暖以及国内半导体设备国产化进程的加快，为公司提供了广阔的市场空间。弗若斯特沙利文数据显示，2026年中国泛半导体先进结构陶瓷市场规模将达125亿元，市场前景广阔。

投资建议与风险分析：

华金证券上调了对珂玛科技的业绩预测，预计2024-2026年公司营收将持续高速增长。公司在先进陶瓷材料领域拥有全工艺流程技术，客户群体涵盖国内外知名半导体设备厂商，受益于半导体产业链国产化趋势，长期发展潜力巨大。

然而，投资者仍需关注以下风险：

• 下游市场需求波动风险：半导体行业受宏观经济环境影响较大，下游需求波动可能影响公司业绩。
• 技术更新迭代风险：新技术、新工艺的出现可能对公司现有产品构成挑战。
• 市场竞争加剧风险：随着行业竞争加剧，公司需要不断提升技术水平和产品竞争力。
• 产能扩张风险：产能扩张不及预期可能影响公司满足市场需求的能力。
• 原材料依赖风险：部分先进陶瓷粉末依赖进口，可能带来供应链风险。

总结：珂玛科技作为国内领先的先进陶瓷材料供应商，在半导体国产替代浪潮中占据有利地位。公司业绩高速增长，未来发展前景广阔。虽然存在一定的风险，但长期投资价值显著，建议投资者关注。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担投资风险。